2025年最后一个交易日，沪深两市成交额超2万亿，上证指数在4000点附近蓄势待发，市场在元旦假期前交投略显清淡。

2025年12月24日，中国人民银行货币政策委员会在2025年第四季度例会中强调，将继续实施“适度宽松的货币政策”。这一表述是中国自2010年底以来货币政策基调的首次重大转向，仅在2008年全球金融危机期间使用过。

01 政策转向

中国人民银行货币政策委员会于2025年12月18日召开2025年第四季度例会。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节。

会议特别强调，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业。这一政策方向为银行板块的持续表现提供了政策支撑。

02 降息轨迹

2025年央行的货币政策操作呈现出清晰的宽松轨迹。5月7日，中国人民银行宣布下调再贷款利率0.25个百分点，并降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

时间推进至12月，利率市场化改革成效持续显现。12月22日，全国银行间同业拆借中心受权公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR）。这次公布延续了央行通过LPR改革释放货币政策效能的路径。

货币政策委员会在2025年第四季度例会中指出，贷款市场报价利率改革效能持续释放，社会融资成本处于历史较低水平。

03 市场反应

在央行持续释放宽松信号的背景下，A股市场在2025年底呈现特定走势。2025年最后一个交易日，A股缩量上涨，沪指11连阳收官。

值得注意的是，当日沪深两市成交额超2万亿，较上一交易日缩量逾千亿。分析认为这与元旦假期交投清淡有关，各类资金尚未形成合力。

04 全球背景

2025年全球货币政策呈现出复杂的分化格局。发达经济体的货币宽松政策普遍走向转折点，不少央行开始“踩刹车”。

美联储在2025年12月10日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，这是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。

与此同时，欧洲央行则已从降息转入观察期，而日本央行正逐步摆脱长期超宽松政策。这种全球货币政策的分化，为2026年的国际资本流动和资产价格带来新的变数。

05 未来展望

随着央行明确“适度宽松”的货币政策基调，市场对2026年A股走势产生了新的预期。央行货币政策委员会在2025年第四季度例会中提出，要“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定”。

这一表述被市场解读为央行对资本市场稳定的明确支持。

对于即将到来的1月5日周一开盘，市场分析认为，由于年末岁尾处于政策和业绩“真空期”，加上元旦假期影响，市场可能在短期内维持震荡格局。

根据分析，1月5日上证指数可能在3955点之间震荡。近期A股持续在4000点附近蓄势，热点快速轮动。

全球货币政策正在经历复杂调整。美联储2025年累计降息75个基点，而欧洲央行已从降息转入观察期。中国央行的“适度宽松”转向，恰逢这一全球政策调整期。

1月5日周一开盘，市场预计将在3955点区间震荡。央行的政策工具箱已经打开，市场正在等待更多细节落地。